* الحنـــون *
08-07-06, 12:18 PM
لقد دار النقاش حول امور كثيرة الا ان اهمها كان ما جاء على لسان كاتب كتاب قرأته قبل ايام وهو بخصوص ركود الاسواق المالية Stock markets consolidation للكاتب ايرفن ويتلي، في حقيقة الامر هذا الكتاب قديم الا ان دار نشر امريكية قامت بإصدار طبعه جديدة منه ولكن بعدد محدود جدأً وقد بحثت عنه كثيراً الا ان محاولاتي بائت بالفشل حتى جاء الفرج على يدي احد الاصدقاء القادم من بلاد العم سام والذي احضر لي الكتاب قبل ايام وقد انتهيت من قراءته يوم امس.
اهم ما جاء في الكتاب هو فصل تحدث عن الفرق بين الركود والترقب.
فالكاتب يرى بأن اسواق الاوراق المالية عندما تتعرض للانهيار او للتصحيحات العنيفة جداً ، تمر بمرحلة اخرى تفصلها عن الركود الذي عادة ما يلي مرحلة الانهيارات او التصحيحات تلك، هذه المرحلة تمسى بمرحلة الترقب .
ويستند كاتب الكاتب هنا في فكرته الى امرين او شرطين مهمين :
الاول: ان مرحلة الركود الطويلة ليست من صفات الاسواق الناشئة بشكل عام وبذلك فمرور هذه النوعية من الاسواق بهذه المرحلة عادة ما يصاحب بإنحسار كبير في احجام التداول دون ايام تسجل بها التداولات ارقام كبيرة بفرق شاسع بينها وبين مثيلاتها في الفترة التي يفترض بها ان تكون فترة ركود. ويرى الكاتب بأن ذلك سببه العاطفة التي تحرك نوعية تلك الاسواق.
الثاني: وهو الاهم هنا
انه طالما بقي المستثمرين في انتظار امر ما سواء كان ايجابي ام سلبي فإن السوق يمر بمرحلة ترقب وليس ركود.
السنا في انتظار اعلان الشركات القادم؟
السنا بإنتظار شراء اعمار لاسهمها؟
الامر الاخر الذي اشار اليه الكاتب وهو ما تأكدت منه من خلال قراءة المؤشرات الفنية هو ان الاسواق المالية التي تمر في مرحلة انحدارات شديدة تمر في نفس الوقت بمرحلة تجميع تفوق التصريف بكثير وصولا الى نقطة القاع المفترض بها ان يبدء معها الترقب بحيث يلعب دور حامي الاسعار من السقوط لنقاط ادنى بوجود اموال ذكية تعلب دور المنفذ لعملية الدعم هنا وعند تلك الاسعار.
المؤشرات الفنية تشير الى ان هناك حالة تجميع منذ 11.5.2006 اي منذ شهرين تقريباً على مؤشر OBV اما على مؤشر التجميع والتصريف فأن القراءة تشير بشكل واضح الى ان التجميع ابتدء منذ شهر فبراير الماضي وحتى هذه اللحظة.
انتهينا من كاتب الكتاب
هناك امر اود توضيحه للجميع حتى لا يساء فهمي
ارى بأن اعمار هو سبب سقوط السوق ولكني ارى بأنه اكثر الاسهم التي دفعت الثمن.
هناك الكثيرين ممن ينظرون الى اعمار على انه فرصة استثمارية ممتازة على الاسعار الحالية وانا اوافقهم هذا الرأي تماماً وقد اشرت الى ذلك في مشاركة الانهيار عندما ذكرت بأن من يبيع اعمار الان مخطأ تماماً وعليه مراجعة نفسه، وان من يريد الدخول للاستثمار عليه بفعل ذلك الان وحتى لو افترضنا جدلاً بأن السعر سيسجل نقاط ادنى في المرحلة المقبلة فكم ستكون تلك النقاط؟ 10 ،9 فلماذا لا تتم عملية الشراء على دفعات؟
اقول بأن هناك اسهم وصلت الى ارقام تناسبها كثيراً ، وهناك اسهم ما زالت تتمتع بأرقام ارى بأنها ستتخلى عنها على المدى القريب ، وارى ايضاَ بأن السوق سيبدء في ايجاد المعادلة الصعبة التي يبحث عنها اي سوق ناشئ وهي تسجيل كل سهم لسعره العادل والمستحق بعيداً عن سطوة قائده. أي ان اعمار قد يسجل ارقام يتحدث عنها كبار المحللين الماليين بنهاية العام الحالي الا ان ذلك لن يعني بالضرورة ان تسجل بقية الاسهم قفزات مشابهة الا اذا استمر السوق على حالته التي كان عليها قبل سقوطه وهذا امر مستبعد حسب اعتقادي.
عودة الى عنوان الموضوع
السوق الان يمر بمرحلة ترقب تفصلنا عن احد الخيارين
اما الركود واما الانطلاق ولا خيار ثالث.
ملاحظة: البعض بدء يتحدث عن ارباح اعمار الفصلية المنتظر الاعلان عنها قريباً ولا اعلم مدى صحة هذه الارقام من عدمها الا ان الامر ليس بهذه السهولة كما يبدو لي، وسأترك تفسير ذلك لمن يعشق الاستنتاجات.
يعطيكم العافية
اهم ما جاء في الكتاب هو فصل تحدث عن الفرق بين الركود والترقب.
فالكاتب يرى بأن اسواق الاوراق المالية عندما تتعرض للانهيار او للتصحيحات العنيفة جداً ، تمر بمرحلة اخرى تفصلها عن الركود الذي عادة ما يلي مرحلة الانهيارات او التصحيحات تلك، هذه المرحلة تمسى بمرحلة الترقب .
ويستند كاتب الكاتب هنا في فكرته الى امرين او شرطين مهمين :
الاول: ان مرحلة الركود الطويلة ليست من صفات الاسواق الناشئة بشكل عام وبذلك فمرور هذه النوعية من الاسواق بهذه المرحلة عادة ما يصاحب بإنحسار كبير في احجام التداول دون ايام تسجل بها التداولات ارقام كبيرة بفرق شاسع بينها وبين مثيلاتها في الفترة التي يفترض بها ان تكون فترة ركود. ويرى الكاتب بأن ذلك سببه العاطفة التي تحرك نوعية تلك الاسواق.
الثاني: وهو الاهم هنا
انه طالما بقي المستثمرين في انتظار امر ما سواء كان ايجابي ام سلبي فإن السوق يمر بمرحلة ترقب وليس ركود.
السنا في انتظار اعلان الشركات القادم؟
السنا بإنتظار شراء اعمار لاسهمها؟
الامر الاخر الذي اشار اليه الكاتب وهو ما تأكدت منه من خلال قراءة المؤشرات الفنية هو ان الاسواق المالية التي تمر في مرحلة انحدارات شديدة تمر في نفس الوقت بمرحلة تجميع تفوق التصريف بكثير وصولا الى نقطة القاع المفترض بها ان يبدء معها الترقب بحيث يلعب دور حامي الاسعار من السقوط لنقاط ادنى بوجود اموال ذكية تعلب دور المنفذ لعملية الدعم هنا وعند تلك الاسعار.
المؤشرات الفنية تشير الى ان هناك حالة تجميع منذ 11.5.2006 اي منذ شهرين تقريباً على مؤشر OBV اما على مؤشر التجميع والتصريف فأن القراءة تشير بشكل واضح الى ان التجميع ابتدء منذ شهر فبراير الماضي وحتى هذه اللحظة.
انتهينا من كاتب الكتاب
هناك امر اود توضيحه للجميع حتى لا يساء فهمي
ارى بأن اعمار هو سبب سقوط السوق ولكني ارى بأنه اكثر الاسهم التي دفعت الثمن.
هناك الكثيرين ممن ينظرون الى اعمار على انه فرصة استثمارية ممتازة على الاسعار الحالية وانا اوافقهم هذا الرأي تماماً وقد اشرت الى ذلك في مشاركة الانهيار عندما ذكرت بأن من يبيع اعمار الان مخطأ تماماً وعليه مراجعة نفسه، وان من يريد الدخول للاستثمار عليه بفعل ذلك الان وحتى لو افترضنا جدلاً بأن السعر سيسجل نقاط ادنى في المرحلة المقبلة فكم ستكون تلك النقاط؟ 10 ،9 فلماذا لا تتم عملية الشراء على دفعات؟
اقول بأن هناك اسهم وصلت الى ارقام تناسبها كثيراً ، وهناك اسهم ما زالت تتمتع بأرقام ارى بأنها ستتخلى عنها على المدى القريب ، وارى ايضاَ بأن السوق سيبدء في ايجاد المعادلة الصعبة التي يبحث عنها اي سوق ناشئ وهي تسجيل كل سهم لسعره العادل والمستحق بعيداً عن سطوة قائده. أي ان اعمار قد يسجل ارقام يتحدث عنها كبار المحللين الماليين بنهاية العام الحالي الا ان ذلك لن يعني بالضرورة ان تسجل بقية الاسهم قفزات مشابهة الا اذا استمر السوق على حالته التي كان عليها قبل سقوطه وهذا امر مستبعد حسب اعتقادي.
عودة الى عنوان الموضوع
السوق الان يمر بمرحلة ترقب تفصلنا عن احد الخيارين
اما الركود واما الانطلاق ولا خيار ثالث.
ملاحظة: البعض بدء يتحدث عن ارباح اعمار الفصلية المنتظر الاعلان عنها قريباً ولا اعلم مدى صحة هذه الارقام من عدمها الا ان الامر ليس بهذه السهولة كما يبدو لي، وسأترك تفسير ذلك لمن يعشق الاستنتاجات.
يعطيكم العافية